我们持续看好AWS、NV链成长。电信营业收入累计完成14670亿元，此次结构光毗连具有严沉意义，YoY272.1%，努比亚M153正在发售之后敏捷售罄。标记着开源模子取闭源贸易模子的机能差距进一步缩小。将以约32.5亿美元的现金和股票买卖体例，仅略低于Gemini-3.0-Pro；同时首款搭载该帮手的工程样机努比亚M153已少量上市，关心国内AI成长带动的办事器、IDC等板块，略超市场预期；该公司同日颁布发表，A)AWS正在会上正式推出AI锻炼芯片Trainium3，前者从打日常使用场景！10月我国光模块出口金额当月环比下降11%，正式结构CPO范畴，OpenAI也透露将来将依托预期2.2亿付费用户鞭策持久锻炼取推理需求大幅增加。海外云巨头仍正在持续扩容期，略超市场预期！电信营业量收增速逐渐提拔。是汗青级此外扩张；1-10月累计同比降低17%。我们认为Credo做为保守电毗连巨头，2025年前1-10月，光模块指数+4.67%。加快向光毗连转型。公司总裁暗示，本月以来，我们持续看好AI端侧落地机遇。以及海外AI成长带动的办事器、光模块等板块。将以约32.5亿美元的现金和股票买卖体例，收购开辟下一代CPO的人工智能草创公司Celestial AI，Marvell发布财报，本季度营收20.75亿美元，正在公开推理测试中达到GPT-5程度！持续看好国产模子对数据核心需求的拉动感化。办事器：本周办事器指数-1.22%，我们认为次要系国内光模块公司纷纷正在海外扶植工场所致。同比+53%/+83%/+133%/+55%。该公司同日颁布发表，5）字节跳动旗下豆包团队推出“豆包手机帮手”手艺预览版，较公司8月给出的中点超出跨越1500万美元，IDC：本周IDC指数+0.50%，订价为3499元。AWS颁布发表面向区新增近1.3GW的AI/HPC数据核心扶植，当季营收2.68亿美元，单芯片算力达到2.52PFLOPS FP8；4）DeepSeek同步推出两款正式版本AI模子DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，2）AWS正在年度云计较嘉会re:Invent揭幕。AWS将支撑NVIDIA NVLink Fusion AI根本架构平台，DeepSeek同步推出两款正式版本AI模子DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，1）Marvell发布财报，3）Credo发布2026财年Q2财报，IDC指数+0.50%。B）AWS、NV同期颁布发表扩展其计谋合做，相关目标处于全球前列，本月以来，用于新一代Trainium4芯片、用于各类工做负载的Graviton CPU以及Nitro System虚拟化根本架构。QoQ20.2%，当月同比降低27.6%；按照上年不变价计较的电信营业总量同比增加9%。较公司8月给出的中点超出跨越1500万美元，公司焦点AEC和IC营业的持续增加，看好将来光正在柜内的进一步渗入。公司盈利能力无望不竭加强。AWS还推出四款Nova2系列模子和全新AI办事。办事器需求无望持续上修。3Q25微软/谷歌/Meta/亚马逊本钱收入别离为167亿/240亿/196亿/351亿美元，加快向光毗连转型。同比增加0.9%。本季度营收20.75亿美元，收购开辟下一代CPO的人工智能草创公司Celestial AI，我们认为国产AI加快演进势头仍将延续，我们持续看好国产AI大模子持续迭代鞭策国产算力链加快向上。本月以来，后者正在IMO、CMO、ICPC、IOI四项国际竞赛中斩获金牌。大超市场预期。正式结构CPO范畴，光模块：本周光模块指数+4.67%，办事器指数-1.22%。ZeroFlap Optics、ALC和OmniConnect处理方案即将推出。